تقویت دلار با محرک خردهفروشی
## بازار سهام ایران: کاهش شاخص و خروج سرمایه
در روزهای اخیر، شاخص هم وزن نیز مانند شاخص کل بورس تهران روند نزولی را تجربه کرده و برای چهارمین روز پیاپی در محدوده منفی قرار گرفته است. صعودی که از ۲۶ شهریور آغاز شده بود و شاخص هم وزن را به کانال ۷۰۰ هزار واحد رسانده بود، از نیمه مهر ماه متوقف شد و روز چهارشنبه، شاخص به پایین ترین سطح خود از ۲۷ شهریور رسید.
خروج پول حقیقی از بازار نیز به این روند نزولی دامن زده است. روز چهارشنبه، با وجود رشد ۳۶ درصدی ارزش معاملات خرد (سهام و حق تقدم) به ۲۳۹۹ میلیارد تومان، ۲۰۳ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد. این چهارمین روز پیاپی خروج نقدینگی بود که مجموع خروج سرمایه طی این مدت را به ۱۱۳۸ میلیارد تومان رساند.
ادامه ناآرامی ها در منطقه خاورمیانه، موجب افزایش نگرانی در بین سرمایه گذاران شده است. این عدم اطمینان در مورد شرایط منطقه ای، بسیاری از فعالان بازار را نسبت به آینده نامطمئن کرده و به یکی از دلایل اصلی بی اعتمادی سرمایه گذاران تبدیل شده است.
علاوه بر این، بازارهای موازی مانند طلا و صندوق های طلا به دلیل بازدهی بالاتر و ریسک کمتر، برای سرمایه گذاران جذابیت بیشتری دارند. این موضوع باعث انتقال سرمایه ها از بورس به این بازارها شده و در نتیجه، فشار فروش در بازار سرمایه را افزایش داده که نقش مهمی در کاهش شاخص ها ایفا کرده است.
در همین راستا، سیاستگذاران بازار در تاریخ ۲۱ مهر ماه، تصمیم به افزایش دامنه نوسان گرفتند تا به این ترتیب، به بهبود نقدشوندگی بازار کمک کنند. با این حال، این اقدام نیز نتوانست شرایط بازار را بهبود بخشد.
## بازارهای جهانی: نوسانات دلار و نگرانی از عدم رسیدن به هدف تورمی
فروش خرده فروشی های ایالات متحده روز پنج شنبه، قوی تر از حد انتظار بود. همزمان، بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را کاهش داد که این عوامل باعث تقویت بیشتر دلار شد. بر همین مبنا، جفت ارز دلار به ین ژاپن (USDJPY) سرانجام از سطح ۱۵۰ عبور کرد.
با این حال، انتظار نمی رود که این رشد به طور پیوسته ادامه یابد. احتمال دارد مقامات ژاپنی به مداخله کلامی بیشتری دست بزنند تا از کاهش بیش از حد ارزش ین جلوگیری کنند. تا زمانی که بازارها به احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا اطمینان بیشتری پیدا نکنند، دلار به سختی با اصلاح روبرو خواهد شد.
یکی از بزرگترین ریسک های افزایشی برای دلار، انتخابات آمریکا است. به نظر می رسد با نزدیک شدن به تاریخ ۵ نوامبر (روز انتخابات)، سرمایه گذاران برای کاهش ریسک های خود به سمت دلار متمایل شوند.
انتظار می رود دلارهای استرالیا و نیوزیلند که به شدت تحت تاثیر تعرفه های چین هستند، با وجود اقدامات محرک اقتصادی پکن، بیشتر تضعیف شوند.
رشد اقتصادی چین در سه ماه سوم سال ۲۰۲۴ به ۴.۶ درصد رسیده است که اندکی بیشتر از پیش بینی ۴.۵ درصد است. در بازار ارزهای کالایی، انتظار می رود دلار کانادا عملکرد بهتری داشته باشد، به ویژه با توجه به اینکه احتمال کاهش غیر منتظره ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا در هفته آینده وجود دارد.
## چشم انداز بازار
در ایالات متحده، روز جمعه تقویم اقتصادی سبک است و تنها داده های مسکن مربوط به سپتامبر منتشر خواهد شد. توجه بازارها به سخنرانی های اعضای فدرال رزرو (رافائل بوستیک، نیل کاشکاری و کریستوفر والر) خواهد بود تا دریابند که آیا آنها با توجه به آمار خرده فروشی پنج شنبه، رویکرد خود را به سمت سیاست های انقباضی تر تغییر می دهند.
لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در نشست خبری پس از جلسه بانک مرکزی لحن نسبتا محتاطانه ای داشت و بر اعتماد بیشتر بانک به مسیر کاهش تورم تاکید کرد. او اظهار کرد که تصویر کلی فعالیت های اقتصادی تنها تا جایی بر تصمیمات سیاستگذاری تاثیر می گذارد که بر تورم اثر بگذارد، اما برداشت کلی این است که تمرکز بانک مرکزی به جای تورم به سمت رشد اقتصادی متمایل شده است.
طبق تحلیل “کارستن برسکی”، کاهش تورم در ماه سپتامبر مطابق با پیش بینی های بانک مرکزی بوده است، اما به نظر می رسد وضعیت بد شاخص مدیران خرید (PMI) باعث شده تا سیاست بانک به سمت رویکرد ملایم تر متمایل شود. لاگارد چند بار تاکید کرد که بانک مرکزی اروپا وابسته به داده های کلی است و نه فقط به یک داده، اما واکنش ملایم بانک به یک نظرسنجی از فعالیت های اقتصادی نشان دهنده توجه بیشتر به این داده هاست.
ویلروی عضو بانک مرکزی اروپا اذعان کرد ریسک عدم دستیابی به هدف تورم وجود دارد. او اذعان کرد سرعت کاهش های آینده نرخ بهره باید با عمل گرایی سریع هدایت شود.
